KAPITALISTA A SOCIALIZÁCIA
Máme tu systém, který je zásadní pro fungování tržní ekonomiky, aniž by se řídil podle jejích pravidel.
Hlavní komentátor The Financial Times Martin Wolf se v aktuálním komentáři věnoval současným systémovým problémům ve finančnictví vyvolaným pádem americké banky Silicon Valley Bank.
Wolf píše, že banky krachují. Pokud k tomu dojde, potom křičí o záchranu od státu a pokud jsou dost velké, dostanou ji. Tímto způsobem jsme postupně, jedna krize za druhou, vytvořili bankovní sektor v teorií soukromý, v praxi ve svěřenectví státu, konstatuje. Vede to k tomu, že vznikl systém, který je sice zásadní pro fungování tržní ekonomiky, ale sám se jejími pravidly neřídí a to je chaos.
Domácnosti i byznys se bez peněz neobejdou. Proto kolapsy bank představují kalamitu. Jenže Wolf píše, že banky nejsou od toho, aby byly bezpečné. Depozitní pasiva mají být dokonale bezpečná a likvidní, bankovní aktiva jsou ale vystavena riziku splatnosti, úvěrovému riziku, riziku úrokové sazby a riziku likvidity. Ve špatných časech banky krachují, protože vkladatelé utíkají pryč.
Státní instituce během času vyvinuly způsoby, jak odpovídat na neschopnost bank poskytovat bezpečné peníze, které vkladatelé potřebují. Centrální banky se staly v 19. století věřiteli poslední instance. Na začátku 20. století vlády garantovaly menší vklady. V době finanční krize v letech 2007 až 2009 fakticky, píše Wolf, „vložily do bank celé své finanční rozvahy“ a bankovní systém se tak stal součástí státu. Tato skutečnost vedla ke zvýšení kapitálových požadavků, zpřísnění pravidel likvidity a k zavedení zátěžových testů.
Jenže současný krach Silicon Valley Bank ukazuje, že v regulačním systému USA jsou díry. Vůbec to není náhoda, píše dále hlavní komentátor FT. Lobbisté volali po deregulaci a slibovali, že přinesou zázraky růstu. Konkrétně tato banka měla na konci roku 2022 151,6 miliard dolarů nepojištěných domácích vkladů proti asi 20 miliardám pojištěných vkladů. Ve svém portfoliu má také značné nerealizované ztráty. Spojení těchto dvou věcí učinilo „run“ na banku pravděpodobným, protože krysy vždy utíkají z potápějící se finanční lodě, píše Wolf.
Kdo včas neuteče, bude volat o pomoc. Jen málokdo zůstane kapitalistou, když má přijít o peníze a každý kapitalista umí nejlépe vysvětlit, proč je jeho bohatství vlastně zásadní pro zdraví ekonomiky.
Silicon Valley Bank je jen 16tou největší bankou v USA, což je důvod, proč byla ponechána mimo regulační síť. Tato banka byla příhodně za života nevýznamná, ale po smrti se stala systémově významnou, míní Wolf.
Federální rezervní systém už také nabídl bankám, které potřebují likviditu, půjčky za nominální hodnotu. Prezident USA Joe Biden ujistil, že vláda udělá vše, co bude třeba. Tentokrát nejsou zachraňováni akcionáři a držitelé dluhopisů a ztráty údajně ponese bankovní sektor jako celek. Nicméně i tak jsou rovněž nyní ztráty opět částečně socializovány. Pochybuje snad někdo o tom, že se socializace prohloubí, pokud dojde i na krizi?
https://www.ft.com/content/09bfbb8d-22f5-4c70-9d85-2df7ed5c516e
https://casopisargument.cz/?p=49126